{"id":14039,"date":"2021-01-22T09:48:38","date_gmt":"2021-01-22T08:48:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.postera.io\/?p=14039"},"modified":"2021-07-14T11:39:14","modified_gmt":"2021-07-14T09:39:14","slug":"investieren-in-bitcoin-co-aktives-oder-passives-management","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/postera.io\/de\/investieren-in-bitcoin-co-aktives-oder-passives-management\/","title":{"rendered":"Investieren in Bitcoin & Co: Aktives oder passives Management?"},"content":{"rendered":"
Von Martin Schmidt – <\/strong>Krypto-Assets finden immer h\u00e4ufiger ihren Weg in die Portfolios der Anleger. Wer sich dazu entschlossen hat, in Bitcoin, Ethereum und Co. zu investieren, muss sich im n\u00e4chsten Schritt Fragen stellen, die einem auch aus der Welt der „traditionellen“ Investments bekannt sind. Eine davon lautet: Aktiv oder passiv?\u00a0<\/strong><\/div>\n

Die Frage, ob aktiv gemanagte Produkte gegen\u00fcber passiven Strategien zu bevorzugen sind, wird seit Jahren kontrovers und leidenschaftlich diskutiert. Verfechter von aktiven Investments f\u00fchren an, dass Outperformance per\u00a0Definition nur mit aktiven Strategien zu erzielen ist. Bef\u00fcrworter von passiven Index-Produkten argumentieren hingegen, dass diese im Schnitt nach Ber\u00fccksichtigung aller Kosten besser abschneiden als aktiv gemanagte Fonds.<\/p>\n

Schneller reagieren mit aktivem Management<\/h3>\n

F\u00fcr\u00a0Krypto-Anleger stellt sich die Frage: Gelten die Regeln f\u00fcr Aktien-Investments auch bei Krypto-Assets? Die Antwort lautet: Nicht unbedingt, denn es gibt einige Punkte, in denen sich die neue Asset-Klasse unterscheidet. Drei davon wollen wir im Folgenden n\u00e4her beleuchten:<\/p>\n

Erstens: Krypto-M\u00e4rkte sind noch jung und extrem dynamisch. W\u00fcrde man Krypto-M\u00e4rkte mit Aktien vergleichen, h\u00e4tte man es jenseits der zehn gr\u00f6\u00dften Assets ausschlie\u00dflich mit Small- und Micro-Caps zu tun. Die Folge: Krypto-M\u00e4rkte sind weniger effizient als Aktienm\u00e4rkte. Es gibt zwar eine Vielzahl an Informationen, aber keine etablierten Reporting-Standards. Weiterhin gibt es nur wenige professionelle Analyse-H\u00e4user, die standardisierte Research-Reports erstellen. Im Umkehrschluss bedeutet das: In Krypto-M\u00e4rkten kann noch echtes „Alpha“ – also Outperformance – erzielt werden. Oder mit anderen Worten: Gutes Research zahlt sich aus.<\/p>\n

Dies kann am Beispiel des Krypto-Assets XRP, bis vor Kurzem die Nummer 3 im Krypto-Universum nach Marktkapitalisierung, illustriert werden. Ripple, die Emittentin von XRP, stand schon seit langem im Verdacht, amerikanisches Wertpapier-Recht etwas lax ausgelegt zu haben. Kurz vor Weihnachten wurde Ripple dann tats\u00e4chlich von der amerikanischen Wertpapier-Aufsichtsbeh\u00f6rde\u00a0SEC\u00a0angeklagt. Die Folge: Der Kurs von XRP st\u00fcrzte ab. Viele aktive Manager hatten auf Basis ihrer Analysen dieses Risiko vorhergesehen und dementsprechend ihre XRP-Positionen rechtzeitig liquidiert. Passive Fonds hatten diese M\u00f6glichkeit hingegen nicht und mussten dementsprechend Verluste auf ihre zum Teil erheblichen XRP-Positionen hinnehmen. Ein klarer Sieg f\u00fcr aktive Manager.<\/p>\n

Spezifische Risikopr\u00e4ferenzen ber\u00fccksichtigen<\/h3>\n

Zweitens: Die Frage nach aktiv oder passiv beinhaltet weit mehr als nur die Jagd nach Outperformance. Klar, wenn eine aktive Strategie zu mehr Rendite bei niedrigerem Risiko f\u00fchrt, sind Anleger zufrieden. Aber aktive Strategien k\u00f6nnen mehr. Beispielsweise erm\u00f6glichen sie die Umsetzung spezifischer Risikopr\u00e4ferenzen. So gibt es aktive Fonds, die die Volatilit\u00e4t von Bitcoin oder anderen Krypto-Assets begrenzen. Das geht zwar langfristig auf Kosten der Rendite, f\u00fcr manche Anleger ist das aber trotzdem ein attraktiver Trade-Off. Weiterhin erm\u00f6glicht aktives Management das bewusste Setzen von Akzenten im Portfolio. Mit passiven Strategien ist das im Krypto-Bereich nicht m\u00f6glich, die meisten Index-Produkte sind sehr konzentriert und halten \u00fcberwiegend Bitcoin. Wenn Anleger Investments abseits der Big-Player wie Bitcoin suchen, kommen sie an aktiven Produkten kaum vorbei.<\/p>\n

Die beiden erstgenannten Punkte sprechen f\u00fcr das aktive Management, allerdings gibt es noch einen letzten – dritten – Punkt: Die Herausforderungen. Die Wahl eines aktiven Managers ist eine davon. Kryptos sind eine junge Asset-Klasse und es gibt dementsprechend wenige Manager mit langj\u00e4hrigem Track Record. Vielen Anlegern wird es schwerfallen, ihr Geld Managern zu anzuvertrauen, die ihr K\u00f6nnen noch keine drei Jahre unter Beweis gestellt haben. Die Auswahl der aktiven Manager ist \u00fcberschaubar, und am Ende des Tages zumindest teilweise auch eine Vertrauensfrage.<\/p>\n

Wie lautet das Fazit? Den Sieg nach Punkten f\u00e4hrt das aktive Management ein. In jungen M\u00e4rkten hat es gegen\u00fcber passiven Strategien klare Vorteile. Trotzdem haben auch im Krypto-Umfeld beide Varianten ihre Berechtigung und werden ihr Publikum finden.<\/p>\n

Erschienen auf: boerse-online.de<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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